램리서치_기업분석(티커:LRCX)/미국주식

목차

1. 사업구조

2. 성장가능성 및 경제적 해자

3. 재무제표 및 배당금

4. 약점

5. 주가 및 전문가 의견

6. 내 생각

1. Lam Reserch의 특징

2. 성장가능성 및 경제적 해자

-선요약-

반도체 장비 식각분야 세계 1위, 독보적 기술력

 

램리서치는 식각(ETCH) 분야 세계 1등이고, 독보적인 기술력을 가지고 있다.

 

반도체가 완성되기까지, 세세하게 나누면 200가지도 넘는 공정이 있겠지만,

정말 크게 보면 전공정 / 후공정으로 나눌 수 있다.

 

대체로 시장은 전공정이 훨씬 크고, 기술자체도 좀 더 어렵다. LRCX는 전공정 중 ETCH 공정의 No.1 회사이다.

램리서치 공식 자료를 통해 HARC ETCH에 대해 간략히 설명하겠다.

(HARC : HIGH ASPECT RATIO ETCH)

반도체 칩은 계속해서 작아지고 있고, 작아지는데 한계가 있으니 반복증착을 통해 적층구조를 이룬다.

(좁은 땅덩어리 때문에, 빌딩이 점점 높아지는 것과 유사하다고 생각하면 된다.)

etch의 간략한 원리

HARC ETCH

 

3D NAND 를 위해서,위와 같이 종횡비가 40 대 1 이상이 필요하다.

하지만, Depth가 너무 깊어서 정밀하게 식각하는 것이 정말 어렵다.

최근 식각은 플라즈마를 이용하는 건식식각(Dry Etch)를 이용한다.

(대게 F : Fluorine, Cl : Chlorine 원소들을 사용해서 화학적 식각을 이용하거나, Ar 등을 통해 물리적으로 식각한다.)

예전에는 CD가 넓어서 Wet ETCH를 사용했지만 현재는 소형화로 대부분 플라즈마를 이용한다.

플라즈마 식각은 막에 데미지를 주기 쉽고, 만약 데미지로 미세한 결함이라도 생기면,

위층의 막질에도 악영향을 띄게 된다.

아래는 Harc Etch시 어려운 부분들을 그림으로 표현한 자료이다.

 

 

 

 

2019년 반도체 장비 업체 순위

3. 재무제표 및 배당금

재무제표 일부

필자가 생각하는 가장 중요한 부분들만 떼어서 가져왔다.

EPS : 주당순이익 -> 주식 1주가 1년간 번 수익, 개인적으로 미국 주식에서 가장 중요하다고 생각함

PER : 1주당 주가/주당순이익 -> 현재 주가가 수익대비 얼마인가, 높을수록 고평가 낮을 수록 저평가

 

아래는 EPS와 주가를 나타낸 그래프  

램리서치

배당금

램리서치 배당금

4. 약점

1. 최근 미중무역 전쟁으로, 중국 수출에 타격이 있다.

2. 반도체는 싸이클을 탄다.

5. 주가 및 전문가 의견

램리서치 주가

 

전문가들의 목표가

2020년 10월 22일 기준 전문가들 목표가

6. 내 생각

AMAT 와 더불어 반도체 업계에서 굉장히 중요한 회사이다.

실질적으로, AMAT와 비교하자면 기술적인 부분은 램리서치(LRCX)가 우위에 있다고 생각한다.

이유는 ETCH가 좀 더 어려운데, 독보적 기술로 세계 시장의 약 50%를 차지하니까...

확실하지는 않지만, 최근 Deposition 공정에서도 자주 사용되는

상부 + 하부 플라즈마도한참 전에 Etch 공정에서 사용했던 기술이다.

Deposition 의 경우 가스를 이온화시켜서 쌓으면 되지만,

Etch는 하부에도 플라즈마를 추가하여이온을 가속화 시키는데 사용한다.(Sputter)

소스가 두개이다보니, 플라즈마 Matching도 쉽지 않고 Arcing 등 결함이 생기기 쉽다.

 

AMAT와 다른 기업이지만 크게보면 겹쳐서 동일하게 글을 남기면,

 

(간단히 설명 및 비교하면, 치킨이 반도체라면 치킨을 튀기는 기계를 만드는 업체..)

세계 반도체 장비 업계의 3대장이 모여 반도체의 구조를 만든다.

노광(패턴 그리기)-ASML 

증착(쌓기)-AMAT 어플라이드 머티리얼즈

식각(깎기)-LRCX 램리서치

물론, 3개가 순서대로 진행되지 않는다. 하지만, 패턴을 그리고, 쌓고 깎고를 반복해서 

비로소 반도체가 만들어 지는 것이다.

 

최근 미중무역전쟁으로 주가가 별로 좋지 못했지만,(물론 앞으로도 무역전쟁이 어떻게 될지는 모르지만)

분명 해자가 있는 기업이고, 성장할 수 있는 기업이다.

 

반도체 관련 기업 하나쯤은 미래를 위해 포트폴리오에 넣는 것이 좋다고 생각한다.

개별 기업 공부가 쉽지 않다면 SMH 등에 투자하는 것도 좋은 방법이라고 생각한다.

반도체 ETF

 

결론적으로 LRCX를 구매해야 할 사람을 정리해보면, 다음과 같다.

 

1. 반도체 성장을 믿고 CYCLE에 탑승하고 싶은 사람

2. 독보적인 기술을 가진 기업에 투자하고 싶은 사람